Desvalorização do yuan pode levar real a perder até 50%

Se as coisas já estão ruim para as moedas dos mercados emergentes, a China está a ponto de piorá-las. A desvalorização do yuan abre caminho para uma nova rodada de flexibilização competitiva que pode fazer com que moedas que vão do real brasileiro à rúpia da Indonésia percam de 30% a 50% nos próximos nove meses, segundo o investidor e ex-economista do Fundo Monetário Internacional Stephen Jen.

As medições da volatilidade já assinalavam problemas nos mercados emergentes antes mesmo das medidas de choque da China.

— É o começo de uma nova fase na política cambial de Pequim; poderia ser o maior sucesso no mundo cambial este ano — disse Jen, fundador del fundo SLJ Macro Partners com sede em Londres. — A tendência ao enfraquecimento das moedas dos mercados emergentes agora está se tornando global.

A América Latina constitui preocupação especial devido aos altos níveis de dívida corporativa na região, disse Jen, que previu a crise asiática de 1997 como estrategista no Morgan Stanley.

Jen recomenda vender real, rúpia e rand sul-africano — todas moedas de exportadores de produtos básicos, que dependem da China para uma grande porção de seus ganhos externos. O Bloomberg Commodity Index caiu 11% desde a metade de ano conforme a segunda maior economia do mundo sofre sua desaceleração mais significativa desde 1990.

A jogada da China para pôr fim à paridade de fato do yuan com o dólar, e a possibilidade de uma nova guerra cambial quando seus sócios comerciais reagirem, é somente o catalizador mais recente das quedas das moedas nos mercados emergentes.

Assim como a queda dos preços das matérias-primas, a perspectiva de taxas de juros mais altas nos Estados Unidos também afugentou os investimentos, fazendo baixar o índice Bloomberg de taxas cambiais dos mercados emergentes em 20% no último ano.

A desvalorização da China desatará uma nova onda de quedas, segundo David Woo, responsável pela taxas e pesquisa cambial do Bank of America em Nova York. O país asiático é vital para a economia mundial, uma vez que representa 27% do crescimento.

O Globo